En comparación con las dos crisis petroleras de la década de 1970, la nueva crisis vinculada al bloqueo del estrecho de Ormuz, por donde pasa aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo, podría ser aún más grave. Sin embargo, sus consecuencias económicas podrían ser menos significativas. La economía global ya no es lo que era en la década de 1970. En aquel entonces, las economías dependían mucho más del petróleo que en la actualidad. En 1973, estalló la Guerra del Yom Kipur. Los países árabes decidieron imponer un embargo petrolero contra Estados Unidos y sus aliados. El resultado: el precio del petróleo casi se ha cuadruplicado, la economía mundial se hunde en la estanflación y la inflación y el desempleo se disparan. La crisis es global. Occidente está descubriendo, de forma brutal, que su dependencia del petróleo es total. En Francia, Valéry Giscard d'Estaing reintrodujo el horario de verano por decreto en 1975, en nombre del ahorro energético: una hora más de luz natural significa menos consumo de electricidad. En aquel entonces, Giscard basó su campaña en la idea de que en Francia «puede que no tengamos petróleo, pero tenemos ideas». Carter y la dependencia del petróleo. Poco después, en 1977, el presidente estadounidense Jimmy Carter anticipó futuras crisis petroleras y se dirigió a la nación: «Menos de dos años después de este discurso, estalló la Revolución iraní, desencadenando la segunda crisis petrolera. Ambas crisis causaron cada una una pérdida de aproximadamente entre el 4 % y el 5 % de la producción mundial de petróleo. Hoy en día, el bloqueo del estrecho de Ormuz paraliza el tránsito de aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo, lo que hace que la posible crisis sea muy grave, quizás más grave que las dos anteriores». Una economía estadounidense menos dependiente de los precios del petróleo. Pero el impacto macroeconómico podría ser más limitado. Como señala el premio Nobel de Economía Paul Krugman, la economía estadounidense es ahora aproximadamente cuatro veces mayor que en 1973, a la vez que consume aproximadamente la misma cantidad de petróleo. ¿Por qué? Porque los automóviles son más eficientes en el consumo de combustible, la industria es más eficiente y se utiliza mucho menos petróleo para calefacción. Otro factor que plantea Paul Krugman es que las espirales inflacionarias son menos pronunciadas y menos automáticas que en la década de 1970. En aquel entonces, los sindicatos eran muy poderosos en Estados Unidos y habían conseguido la indexación automática de los salarios de muchos trabajadores en función de los aumentos de precios. La gasolina cuesta más, y los salarios también suben, lo que impulsa los precios al alza: esta es la famosa "espiral de precios y salarios". Pero hoy en día, la mayoría de los salarios ya no están indexados a la inflación, lo que limita esta espiral.
Bancos Centrales: "Parachoques" Macroeconómicos
Otra diferencia fundamental: los bancos centrales ahora desempeñan un papel de "parachoques macroeconómicos" que no tenían en la década de 1970. Son mucho más receptivos y, en su mayoría, están obsesionados con la estabilidad de precios. En la década de 1970, reaccionaron con mayor lentitud: permitieron que la inflación subiera y luego frenaron abruptamente el crecimiento con subidas masivas de los tipos de interés. En última instancia, la política monetaria amplificó las recesiones asociadas a las crisis petroleras, en lugar de mitigarlas. Desde las décadas de 1990 y 2000, los bancos centrales han aprendido las lecciones de este período e intervienen con mucha mayor rapidez. En 2020, en respuesta a la COVID-19, la Reserva Federal y el BCE actuaron como un verdadero cortafuegos: tipos de interés cero, compras masivas de activos, líneas de liquidez y programas de crédito específicos. La idea ya no es "dejar que el mercado siga su curso", sino garantizar que una crisis (sanitaria, financiera o petrolera) no se convierta en una crisis financiera sistémica. Tres escenarios para Ormuz. El impacto macroeconómico dependerá, por supuesto, de la duración del conflicto. En esta etapa, las señales no son alentadoras. Para que se reanude el tráfico de petróleo en el estrecho de Ormuz, el premio Nobel Paul Krugman enumera tres escenarios:
- Estados Unidos finaliza su campaña militar.
- Se produce un cambio de régimen en Irán.
- El ejército iraní está lo suficientemente debilitado como para ya no representar una amenaza para el transporte marítimo.
Por ahora, señala Paul Krugman, ninguno de estos escenarios parece inminente, lo que sugiere un conflicto prolongado.
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